What Is a Credit Spread Chart?

A credit spread chart là một công cụ thiết yếu được các nhà đầu tư và nhà phân tích tài chính sử dụng để hiểu mối quan hệ giữa lợi suất của các trái phiếu khác nhau. Nó thể hiện trực quan sự chênh lệch về lợi suất—được gọi là spreads—giữa hai trái phiếu có xếp hạng tín dụng tương tự nhưng khác nhau về kỳ hạn hoặc loại hình. So sánh này giúp đánh giá tâm lý thị trường, xác định mức độ rủi ro và đưa ra quyết định đầu tư thông minh trong thị trường trái phiếu.

Về bản chất, một biểu đồ spread tín dụng theo dõi cách những chênh lệch lợi suất này thay đổi theo thời gian. Khi spreads thu hẹp lại, điều đó thường cho thấy nhà đầu tư cảm nhận ít rủi ro hơn liên quan đến các trái phiếu có xếp hạng thấp hơn; ngược lại, khi spreads mở rộng ra thì cho thấy mối lo ngại gia tăng về rủi ro vỡ nợ hoặc bất ổn kinh tế. Bằng cách phân tích những biến động này, các thành viên thị trường có thể hiểu rõ hơn về sức khỏe tài chính tổng thể và dự đoán những thay đổi tiềm năng trong môi trường tín dụng.

Why Are Credit Spreads Important for Investors?

Spread tín dụng đóng vai trò như một chỉ số đo lường rủi ro được cảm nhận trong thị trường trái phiếu. Chúng phản ánh mức lợi nhuận bổ sung mà nhà đầu tư yêu cầu để bù đắp cho rủi ro vỡ nợ cao hơn liên quan đến các tổ chức phát hành hoặc ngành nghề nhất định. Ví dụ, trái phiếu doanh nghiệp thường có lợi suất cao hơn so với chứng khoán chính phủ vì chúng mang nhiều rủi ro hơn; sự khác biệt này chính là thứ được biểu diễn trên biểu đồ spread tín dụng.

Hiểu rõ các spread này giúp nhà đầu tư đánh giá xem giá trị hiện tại của trái phiếu có hấp dẫn so với mức độ rủi ro mà họ cảm nhận hay không. Trong thời kỳ ổn định và tăng trưởng kinh tế, spreads thường thu hẹp do niềm tin cao; còn trong thời kỳ suy thoái hoặc bất ổn thì chúng mở rộng ra do lo ngại gia tăng về khả năng vỡ nợ. Do đó, việc theo dõi biến động qua biểu đồ spread tín dụng cung cấp cái nhìn sâu sắc về xu hướng kinh tế lớn hơn cũng như tâm lý của nhà đầu tư.

Types of Credit Spreads

Có nhiều loại spread tín dụng phổ biến mà các nhà phân tích theo dõi:

• Spread Tín Dụng Doanh Nghiệp: So sánh trái phiếu doanh nghiệp với chuẩn mực chính phủ như Trái Phiếu Kho bạc Mỹ hoặc nợ quốc gia từ các nước khác.
• Spread Trái Phiếu Tăng Mạnh (Junk Bonds): Đo lường chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu chất lượng thấp (junk) và chứng khoán xếp hạng đầu tư.
• Option-Adjusted Spreads (OAS): Thường dùng cho chứng khoán thế chấp bằng thế chấp (mortgage-backed securities) và các công cụ phức tạp khác để tính đến quyền chọn nhúng bên trong.

Mỗi loại cung cấp những góc nhìn độc đáo vào từng phân khúc riêng của thị trường trái phiến đồng thời giúp điều chỉnh chiến lược đầu tư phù hợp với khẩu vị rủi ro.

How Do Market Conditions Affect Credit Spread Charts?

Điều kiện thị trường ảnh hưởng đáng kể đến nội dung hiển thị trên biểu đồ spread tín dụng:

• Trong giai đoạn mở rộng kinh tế—như năm gần đây sau phục hồi COVID-19—spread thường co lại khi niềm tin của nhà đầu tư tăng lên.

• Ngược lại, trong thời kỳ suy thoái hay khủng hoảng (ví dụ như biến động do đại dịch năm 2020), spreads thường mở rộng mạnh do lo ngại gia tăng về khả năng vỡ nợ.

Chính sách của ngân hàng trung ương cũng đóng vai trò then chốt: khi lãi suất thấp do biện pháp nới lỏng tiền tệ, nhà đầu tư có xu hướng tìm kiếm lợi nhuận cao hơn ở nơi khác bằng cách mua vào tài sản rủi ro như junk bonds — ban đầu làm widening spreads nhưng nếu triển vọng kinh tế cải thiện thì chúng có thể thu hẹp trở lại.

Tỷ lệ lạm phát cũng ảnh hưởng tới quá trình này: Lạm phát gia tăng làm giảm thực lợi tức trên khoản cố định thu nhập đồng thời thúc đẩy ngân hàng trung ương nâng lãi suất — điều này gây ra sự giãn rộng ngay lập tức ở một số spread trước khi ổn định trở lại sau khi thị trường thích nghi.

Recent Trends in Credit Spread Movements

Những năm gần đây đã chứng kiến nhiều dao động đáng kể trong hành vi spread tín dụng bị tác động bởi các sự kiện toàn cầu:

1. Ảnh hưởng từ Đại Dịch COVID-19: Từ năm 2020 đến 2022, tình hình bất ổn lan rộng khiến tính thanh khoản giảm sút và tạo ra độ biến động lớn trên toàn bộ thị trường tín dụng thế giới. Các nhà đầu tư yêu cầu phần thưởng cao hơn để giữ cổ phần vì lo ngại vỡ nợ giữa lúc phong tỏa và suy thoái kinh tế[1].

2. Giai đoạn Phục Hồi Kinh Tế: Khi nền kinh tế phục hồi sau đại dịch khoảng năm 2023–2024—with GDP cải thiện rõ nét và hạn chế bị kéo dài—theo chiều hướng chung là spreading đã co lại ở đa số lĩnh vực nhằm phản ánh niềm tin trở lại của giới investor[2].

3. Chính Sách Ngân Hàng Trung Ương: Sự chuyển đổi từ việc duy trì lãi suất cực thấp sang thắt chặt tiền tệ đã tác động thêm tới diễn biến spreads; việc nâng lãi ban sơ sẽ làm widening spreads nhưng nếu triển vọng tăng trưởng vẫn tốt thì chúng sẽ dần thu hẹp[3].

Các diễn biến gần đây nhấn mạnh rằng biểu đồ spread rất nhạy cảm không chỉ phản ánh tình hình hiện tại mà còn dự báo xu hướng tương lai phụ thuộc vào yếu tố vĩ mô nền tảng.

Risks Associated With Widening Credit Spreads

Sự gia tăng đột ngột—or duy trì trạng thái widening—in credit spready signals rising concerns about issuer solvency or broader financial instability:

• Nó có thể dẫn trực tiếp tới giảm cầu đối với tài sản mang tính rủi ro và giá trị trái phiếu giảm xuống.

• Spread ngày càng lớn thường đi trước khả năng xảy ra vỡ nợ hoặc táo bạo tái cấu trúc trong từng ngành hay công ty cụ thể.

Các nhà đầu tư cần cẩn trọng khi giải thích widening creditspreads—they có thể báo hiệu môi trường nơi nguy cơ vỡ nợ vượt xa khả năng sinh lời tiềm năng—and nên điều chỉnh danh mục phù hợp.

How To Use Credit Spread Charts Effectively

Để tận dụng tối đa hiệu quả:

• Theo dõi xu hướng lịch sử cùng dữ liệu hiện tại để xác định những chuyển động bất bình thường.
• Kết hợp phân tích spread cùng với các chỉ số khác như tốc độ tăng trưởng GDP, dự báo lạm phát ,và chính sách ngân hàng trung ương nhằm đưa ra cái nhìn toàn diện.
• Nhận biết yếu tố đặc thù ngành nghề cũng như sự kiện địa chính trị ảnh hưởng tới từng phân khúc riêng biệt của thị trường bond.

Final Thoughts

Hiểu rõ sâu sắc những gì mà biểu đồ creditspread tiết lộ về tâm lý thị trường cũng như mức độ rủi ro khiến chúng trở thành công cụ vô cùng quý giá dành cho cả người sở hữu cố định nguồn vốn hay chuyên viên phân tích tài chính.Các khả năng phản ánh điều kiện macroeconomics,các dấu hiệu suy thoái tiềm tàng,và cơ hội đều đảm bảo rằng chúng luôn giữ vị trí trung tâm trong quá trình hoạch định chiến lược tài chính cộng đồng quốc tế.Bằng cách chú ý theo sát chuyển động của những biểu đồ này,bạn sẽ hiểu rõ sâu sắc bức tranh đang tiến triển của lĩnh vực bond—and chuẩn bị tốt hơn cho cơ hội hay thử thách phía trước.

References

[1] Financial Times – "Credit Markets Volatility Amid Pandemic"
[2] Bloomberg – "Post-Pandemic Recovery Reflected in Narrowing Spreads"
[3] Federal Reserve Reports – "Impact Of Monetary Policy On Bond Markets"